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 就在三年前，美国的房价还处于一直在增值的状态，用房屋做抵押贷款，更是房地产繁荣时期最简单、也最容易cao作的信贷方式。

    一直到去年年初，整个美国的人，包括专家和学者，依然大部分都还处于盲目乐观的状态中，他们坚信，美国的房地产会一直这样繁荣下去，房价下跌是一件不可能的事情。

    直到银行收回了无力还款的次级信用贷款人之前抵押的房屋，再出售时，却发现，这个房屋，根本无法卖出原本的高价。

    美国的房地产市场中，骤然挤出了如此大量的泡沫后，原本岌岌可危的价格体系，几乎是顷刻间瓦解，次贷危机由此爆发。

    随着房价崩溃，更多贷款买房的人，选择把抵押的房产交给银行，自己却拒绝偿还贷款，这种止赎房屋的出现，进一步加剧了银行的亏损，以及次贷危机的蔓延。

    看盛斯年公司里之前那些投资决策的时候，时景毫不怀疑，那个男人，无疑也是低估了次级贷款的风险，判断失误后，进而把自己陷在了次贷危机中。

    可是，看着他近期的一些决策，时景心中那种微妙的违和感，却越来越清晰。

    随着美国的房价暴跌，原本被视为低风险的金融衍生工具cdo风险持续走高，对应它的担保产品cds也持续升值。时景最大的一笔收益，便是之前做空cdo，并且收购了大量的cds，然后在去年次贷危机初现端倪的时候，高价抛售手中的cds。

    任何市场上，利益的来源，其实都是最基本的交易原则--低买高卖，赚取差价。

    在房市崩溃，cds升值的时候，为了规避风险，盛斯年也买进了大笔的cds